【CEIC数据透视】美国政府停摆掩盖了AI驱动经济的动能

近期特朗普将部分令人失望的经济数据归咎于其政治对手。美国政府停摆对经济造成了显著冲击，同时也掩盖了AI驱动的资本支出热潮所带来的日益显著的积极影响。

2025年四季度美国GDP环比仅增长1.4%，同比增长2.5%，远逊于预期。但如本文第一张图表所示，剔除政府部门后的“核心GDP”同比增长率则升至3.1%。这项私营部门GDP已连续四个季度处于上行轨道。

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第二张图表对GDP各分项进行拆解，显示投资与居民消费仍是四季度经济增长的主要动力。

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第三张图表则进一步分解了投资项，专门考察“计算机及外围设备”这一细分领域。该领域增长势头迅猛，反映出在AI热潮和数据中心建设热潮下相关产业的强劲活力。

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10月1日至11月12日的政府停摆给即时预测模型带来了困难；亚特兰大联储和Now-Casting Economics均高估了美国四季度GDP，而CEIC的即时预测则偏保守。

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不过，CEIC最新即时预测数据显示，美国当前经济增速正处在疫情后反弹以来所未见的迅猛水平：同比增长逾7%。（除了AI因素，近期数据也为制造业与消费的积极前景提供了支撑。正如我们之前一篇数据洞察报告提到，受新订单拉动，1月美国ISM采购经理人指数大幅攀升；电子产品、服装和机动车的消费需求在平淡的圣诞季后也有所回暖。）

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1月非农就业数据好于预期也反映了这种乐观情绪，教育和医疗保健领域的贡献尤其突出。然而，CEIC的就业即时预测却显示就业增长并未出现回升——这或许也反映了AI热潮的另一个侧面。

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